10月27日晚间，贵航股份（600523.SH）发布2026年第三季度报告。年初至报告期末，公司实现营业收入20.45亿元，同比增长9.37%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长36.00%；扣非净利润1.56亿元，同比增长65.91%。扣非增速接近营收增速的七倍，盈利质量改善明显。
单季度的弹性更大。第三季度公司营业收入7.40亿元，同比增长16.38%；利润总额6403.49万元，同比增长68.61%；归母净利润5737.52万元，同比增长87.38%；扣非净利润6875.14万元，同比大增249.43%。当季扣非利润反超归母净利润，说明非经常性损益为负值，主营业务的实际贡献比表观数字更扎实。
盈利指标同步抬升。前三季度基本每股收益0.40元，同比增长37.93%；加权平均净资产收益率4.93%，同比提升1.13个百分点。第三季度单季销售毛利率22.99%、销售净利率7.75%。资产端，期末总资产44.56亿元、较上年末增长8.36%，归属于上市公司股东的净资产33.14亿元、增长3.38%。
现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额4865.09万元，第三季度单季为4818.69万元，公司对同比变动标注为"不适用"。对于增长原因，中国基金报援引公告称，主要系汽车零部件业务收入增加及非经常性损益同比减少所致。
公司画像上，贵航股份是位于贵州的汽车零部件企业。按2026年中报口径，汽车刮水器收入5.86亿元、占比44.90%，电器开关1.88亿元、占比14.42%，散热器1.83亿元、占比14.06%，境内收入占比97.04%。2025年全年公司营收25.23亿元、归母净利润1.93亿元，今年前三季度净利已完成去年全年的约83%。
放在行业里看，整车价格战正沿着供应链向上传导，原材料与芯片成本波动频繁，做雨刮、开关、散热器这类"小而稳"配套件的企业，拼的是份额与成本控制，而不是单价。贵航股份扣非增速大幅跑赢营收，指向产品结构或费用端确有改善；但全年净利能否越过2025年的1.93亿元，还要看四季度整车排产节奏与年末回款情况。
