哪吒汽车母公司合众新能源的破产重整表决进入最后倒计时。10月9日晚间，鸿利智汇发布公告称，债权人及出资人组表决截止时间为10月12日17时，逾期未表决将被视为同意重整计划草案。在这份公告中，鸿利智汇给出了一个颇具戏剧性的双重立场：母公司以股东身份对出资人权益调整方案投反对票，控股子公司谊善车灯则以债权人身份对清偿方案投下同意票。
公告显示，重整计划草案要求全体出资人无偿让渡所持合众新能源100%股权。重整投资人需在提供约11.67亿元现金用于债务处理、投入约18.33亿元作为流动资金的前提下，受让合众新能源70.62%股权；另有约29.38%股权注入专项信托计划，用于向债权人抵债。此外，重整投资人可在8%股权范围内，结合原出资人历史贡献附条件赠予部分股权，是否赠予及比例由投资人酌情确定。鸿利智汇目前持有合众新能源1.06%股权，对应注册资本3000万元，公司已在2024年度对该笔投资确认公允价值归零。公司表示，此举是为维护公司及全体股东合法权益、表达原出资人的合理诉求；若草案经表决通过或法院裁定批准，其所持股权将无偿划转、全部清零。
子公司这边的账则算得更现实。谊善车灯享有经管理人确认的对合众新能源普通债权约7671万元，占已确认普通债权总额的0.6522%。按照草案的组合清偿模式：1万元以下部分100%现金清偿，1万至10万元部分按20%、10万至30万元部分按12%、30万至80万元部分按9%以现金清偿，超出80万元的部分约9%以信托受益权份额抵债，每100元债权可获5.61017338份，抵债单价1.6042元/份。测算下来，谊善车灯预计获得现金清偿约9.7万元、信托份额约425.8836万份，对应估值约683.20万元。
接受看似打折的方案，背后是更差的备选项。公告披露，截至2026年8月26日，合众新能源经管理人审查确认的债权合计约141.17亿元，另有暂缓确认债权及或有负债约25.30亿元，其中已审查确认普通债权约117.61亿元。若走向破产清算，资产变现价值不足以清偿全部破产费用和共益债务，职工债权、税款债权、普通债权预计清偿率均为0%。对比之下，鸿利智汇认为接受清偿方案可最大限度盘活存量债权、减少资产减值损失。
程序上仍留有变数。根据企业破产法第八十七条，即便部分表决组未通过草案，债务人或管理人仍可申请人民法院强制批准重整计划。《每日经济新闻》记者按照公告数据测算，谊善车灯预计受偿合计约692.90万元，约占7671万元债权的9.03%，且这一比例包含信托受益权估值，并非现金回款比例。重整草案此前披露的复产安排涉及哪吒X、哪吒L两款车型，表决结果与法院裁定将在10月12日之后逐步明朗，这家曾登顶新势力销量榜的车企能否真正复活，届时将有更清晰的答案。
