继峰股份（603997.SH）10月31日披露2026年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入194.40亿元，同比增长20.51%；归属于上市公司股东的净利润4.97亿元，同比增长97.76%；扣非净利润4.50亿元，同比增长66.37%；利润总额5.74亿元，同比增长121.63%；基本每股收益0.39元，加权平均净资产收益率9.07%，较上年同期提升3.94个百分点。
单季表现上，第三季度营业收入63.63亿元，同比增长13.45%；归母净利润1.32亿元，同比增长35.27%；扣非净利润1.41亿元，同比增长73.05%。值得留意的是，当季利润总额1.48亿元、同比下降8.21%，归母净利润增速却明显更高——第三季度净利润为1.24亿元，归母净利润1.32亿元意味着少数股东损益为负，口径差异放大了归母端的增幅；同期非经常性损益为-973.40万元，也在一定程度上压低了利润总额。
利润大幅改善的来源，公司在报告中给得很直接：本期乘用车座椅业务规模持续扩大，规模效应持续显现，叠加降本措施持续推进，乘用车座椅业务盈利能力显著提升。这解释了前三季度利润总额同比增长121.63%、远高于营收20.51%增速的原因——增量主要来自座椅这一高附加值业务的结构性放量，而不是靠内饰件等传统业务的简单扩产。
盈利指标同步修复。前三季度公司毛利率为15.19%，第三季度毛利率14.39%；资产负债率76.77%，财务费用3.61亿元，投资收益6173.3万元。资产端，总资产254.69亿元，较上年末增长8.85%；归属于上市公司股东的所有者权益56.06亿元，增长4.68%。在零部件企业普遍承受年降与铜等原材料涨价的背景下，这样的资产负债结构仍属偏重，财务费用对利润的侵蚀不容忽视。
报表的短板在现金流。前三季度经营活动产生的现金流量净额仅4849.91万元，同比下降93.62%。同时，前三季度非经常性损益合计4705.47万元，其中政府补助7179.61万元，另有因相关经营活动不再持续而确认的一次性费用5085.96万元（含安置职工支出）在第三季度计入。换言之，扣非口径下的利润成色好于归母净利，但"利润回来了、现金没跟上"是这份季报最需要观察的地方。
放到行业里看，继峰经由收购德国格拉默（Grammer）形成全球座椅与内饰业务版图，座椅业务已成为利润主引擎。当前整车厂年降压力持续、零部件板块三季报冷暖分化明显，座椅这类单车价值高、具备全球配套能力的业务更容易跑出超额增长。后续看点有三：一是欧洲与北美产能的利用率能否继续抬升，二是座椅新项目定点的放量节奏，三是经营现金流能否随规模效应与回款改善逐步修复。
