11月4日晚，汽车之家-S（02518/ATHM）发布2026年第三季度未经审计财务业绩：当季实现净收入13.15亿元，同比下降26.0%；归属于汽车之家的净利润1.95亿元，同比下降55.3%；经调整净利润2.53亿元，同比下降37.9%。作为对比，2025年同期公司净收入为17.78亿元、净利润4.37亿元，收入与利润的降幅均较上一季度有所扩大。
分业务看，三条收入线无一增长：媒体服务收入2.41亿元，同比下降19.0%；线索服务收入5.26亿元，同比下降20.8%；在线营销及其他收入5.47亿元，同比下降32.9%。公司将业绩承压归因于主机厂营销预算结构调整、广告主与经销商投放下降、付费经销商数量减少，以及车辆销售业务相关收入下降——在车市深度调整的背景下，垂直平台的广告与线索生意首当其冲。
成本端管理层选择了主动收缩：当季营业成本4.31亿元，同比下降33%；费用总额8.61亿元，同比下降16%，其中研发费用从上年同期的2.79亿元压缩至1.95亿元，管理费用从1.25亿元降至0.91亿元。不过降本速度仍追不上收入下滑的步伐，当季营业利润9570万元，同比下降34.9%；经营性现金流为3.60亿元，尚保持正值。
股东回报是这份财报中最明确的部分：董事会批准派发每股ADS 1.58美元（每股普通股0.395美元）的现金分红，本次派息总额约10亿元；加上5月已宣派的约5亿元，2026年全年分红总额约达15亿元。同时，4亿美元回购计划截至10月底已执行706.2万股ADS，涉及金额约1.554亿美元。在主业收缩的阶段，分红与回购构成了估值的现实支撑。
基本盘方面，QuestMobile数据显示，9月汽车之家移动端日均用户量达7914万，同比增长3.4%，用户规模仍在增长。公司本季度继续推进一站式汽车生态服务平台转型，818全球汽车节直播全域曝光量突破18亿，并在二手车、新零售交易等创新业务上持续投入。对整个汽车互联网行业而言，这份财报也折射出车市价格战与经销商承压向上游内容平台的传导：当车企勒紧营销预算，坐拥流量的垂直媒体同样需要寻找新的增长曲线。
