奇瑞增资扩股，芜湖市建设投资大股东身份将易主

汽车行业关注（autochat.com.cn）09月03日报道——奇瑞混改再次启动，拟以增资扩股的方式引入新投资方。日前，奇瑞汽车股份有限公司和奇瑞控股集团有限公司发布了增资扩股预公告，双方将引入同一投资方，参与其增资扩股项目。奇瑞汽车股份是奇瑞控股集团的子公司，新投资方注入资金后，控股股东身份可能发生变化。具体来看，新投资方以现金出资的方式，认购奇瑞股份1013亿余新增股份，同时认购奇瑞控股19.21亿余元新增注册资本。其中，奇瑞股份的增资低价为681572万元，对应持股比例为18.5185%；奇瑞控股的增资低价为753387万元，对应持股比例为30.99%。因此，新投资方此次增资的资金规模约为143.5亿元。奇瑞方面表示，此轮募集资金的用途仍将是偿还负债以及现有业务、新业务的发展和日常经营。截至2019年6月30日，奇瑞控股资产总额为9041751.79万元，负债总额达到6850829.75万元；奇瑞股份资产总额为8308217.71万元，负债总额达到6229366.23万元。奇瑞控股集团第一大股东为芜湖市建设投资有限公司，在增资扩股完成后，芜湖建投持股比例将从目前的40.1084%下降至27.68%，新资方的持股比例达到30.99%，将成为奇瑞控股集团的第一大股东。完成增资扩股后，奇瑞控股仍将是奇瑞股份的第一大股东，持股比例为32.4815%。有业内人士认为，虽然奇瑞引入新的投资方，但奇瑞仍将会掌握公司的主导权。究竟新的投资方会是谁，待公告公示结束后将会揭晓。欢迎订阅微信公众号《汽车行业关注》，第一时间汽车行业内幕消息，一起说说汽车圈子那些事。欢迎爆料！微信号autoWechat

增资扩股后，奇瑞汽车高层管理出现大变动

据天眼查数据显示，奇瑞汽车运营主体奇瑞汽车股份有限公司发生变更。其中，钱正、杜长康、周必仁、李峰等29位高管集体退出，同时新增10位管理层，包括周健男、严琛、林隆华、张劲松、夏峰、周建民、陈翔等。此外，奇瑞汽车股份有限公司的注册资本由原来的约44.6亿增至54.7亿，增幅为22.73%。为解决负债和经营问题，奇瑞通过增资扩股的方式引进新的投资方，新投资方也将成为奇瑞的第一大股东。12月4日，奇瑞正...

青岛五道口成为新股东，奇瑞控股及奇瑞汽车第一大股东变更

汽车行业关注（autochat.com.cn）12月04日报道——为解决负债及日常经营问题，奇瑞通过“增资扩股”方式引入新投资方，同时新投资方将成为奇瑞第一大股东。今日，奇瑞控股及奇瑞汽车正式宣布，增资扩股顺利完成，青岛五道口新能源汽车产业基金企业成为奇瑞控股、奇瑞汽车的新股东。在增资扩股之前，作为国企的奇瑞，实际控股股东是芜湖市人民政府国有资产监督管理委员会旗下的芜湖市建设投资有限公司，增资扩股...

奇瑞汽车增资扩股延期，最快本月公布执行结果

今日，从长江产权交易所公告了解到，奇瑞汽车控股有限公司以及奇瑞汽车股份有限公司增资扩股项目挂牌延长。根据延长公告显示，自9月9日至11月7日结束后的次一工作日开始，按照5个工作日为一个延长周期，最长延长四个延长周期，其他条件不变，直至征集到的意向投资方数量不少于1个（含1个）且至该延长周期结束，则本公告的延长公告期结束，本公告的公告期（含延长公告期）同时结束。11月7日增资扩股项目延期后，共有两家...

一汽吉林开启混改：“增资扩股”引入股东，终端却无车售卖

一汽吉林作为一汽集团旗下自主品牌，其混改计划和方案备受业界关注。最近有传言称，低速电动车企业宝雅新能源有望以18-20亿元的资金收购一汽吉林80%的股权。对此，一汽吉林负责人表示，虽然不知道会和哪个企业合作，但是一定会议增资扩股的形式引进多个股东。对于此次混改计划，一汽吉林也提出要求，股方必须满足公司诉求才能入股，但是一汽吉林并未透露对股东方的具体要求。有分析师表示，以一汽吉林目前的经营状况来看，...

传两家私募争夺奇瑞控股权，均已缴纳50亿定金

汽车行业关注（autochat.com.cn）09月28日报道——奇瑞拟以增资扩股的方式引入新投资方混改项目又有了新消息。据悉，奇瑞汽车增资扩股项目在挂牌预公告期间，已有两家意向方(私募)缴纳50亿元意向金，根据奇瑞挂牌预公告，缴纳诚意金具有摘牌竞争优势。 消息显示，此次两家意向投资者分别是腾兴长三角和青岛五道口基金。然而，当出现两个及两个以上合格意向投资方时，将采取综合评议的交易方式。其中，缴纳50亿元诚意金的合格意向方将在综合评议中获得10分，具有摘牌竞争优势。此外，投资方的综合实力及财务实力、未来发展战略规划、资源协同能力等也将作为评议内容。值得注意的是，根据奇瑞挂牌预公告，不合格意向投资方，都将在诚意金中扣除10亿元作为违约金支付给奇瑞控股。这意味着，如果两家私募缴纳50亿元意向金属实，至少将会有一家私募面临至少损失10亿元的风险。 众所周知，这是奇瑞第二次开启增资扩股。早在去年9月25日，奇瑞汽车宣布增资扩股项目，但一直到当年12月20日，项目也未能引入合适的战略投资者，最终，项目以达到4次的延期上限被迫终止。按照奇瑞“战略2025”发展规划，企业未来要在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面进行一系列布局。但对于汽车的“四化”转型，新能源、无人驾驶、车联网每一项都是“烧钱”的研发。而本身资金情况就不理想奇瑞，资产负债率已远高于行业水平，奇瑞不得不再次开启增资扩股。资料显示，截至今年6月，奇瑞控股亏损1.55亿元，市值资产为904.17亿元，但负债总额达到685亿元，净资产不到220亿元;奇瑞汽车则亏损13.7亿元，总资产830.8亿元，负债高达622.9亿元，资产负债率达75%。由于业绩亏损，奇瑞想在国内上市又未及门槛，从二级市场融资的路被堵死。而通过贷款以及企业债的发行，直接将奇瑞在2017年的整体负债率推高到80%。 今年9月2日，增资扩股项目重启。与去年的项目相比，奇瑞控股及奇瑞汽车的募集资金总额有所下降，分别由原来的不少于83.3亿元和79.1亿元，降至如今的不少于75.3亿元和68.2亿元。在总价减少近19亿元的基础上，新投资者依旧能获得奇瑞控股第一大股东的位置，只是股比从原来的31.4419%下调到了30.99%。8个月的时间，增资底价便近乎减少19亿元。也从侧面表明了奇瑞对资金的需求，其希望能够通过降价来吸引到投资方。公开资料显示，奇瑞控股和奇瑞股份的股东比较稳定，目前，奇瑞控股集团第一大股东为芜湖建投。而在增资扩股完成后，资本方持股比例将为30.99%，将成为奇瑞控股的第一大股东。芜湖建投的持股比例将从40.11下降至27.68％，位居第二大股东。奇瑞控股仍是奇瑞股份的第一大股东，持股比例为32.48％。未来，芜湖系资本依然在奇瑞占据主导地位。 随着奇瑞的销量正在恢复的同时，奇瑞汽车再次夺国际质量管理大会（ICQCC）金奖 ，完成三联冠，也将帮助奇瑞慢慢度过难关。据数据显示，今年1-8月，奇瑞集团累计销售汽车43.9万辆，自主品牌销量同比增长5.9%；8月份销售汽车6.52万辆，环比劲增33.2%，同比增长5.4%。在业内看来，为优化区域内国资配置，促进公司市场化转型，此次混改是成立22年的奇瑞布局新战略的机会。 欢迎订阅微信公众号《汽车行业关注》，第一时间汽车行业内幕消息，一起说说汽车圈子那些事。欢迎爆料！微信号autoWechat

奇瑞混改新增资方浮出水面，腾兴长三角47亿定金接盘

汽车行业关注（autochat.com.cn）09月06日报道——奇瑞拟以增资扩股的方式引入新投资方混改项目，新增资方终于浮出水面。据悉，腾兴长三角（海宁）股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“腾兴长三角”）已经和奇瑞控股集团有限公司（下称“奇瑞控股”）及奇瑞汽车股份有限公司（下称“奇瑞股份”）达成协议，并且支付了47亿元的定金，有望成为奇瑞汽车第一大股东。此次交易如若完成，腾兴长三角将成为奇瑞控股的第一大股东，持股比例为30.99%，并透过奇瑞控股获得奇瑞股份共计28.555%的股份，将同时成为奇瑞控股和奇瑞股份的第一大股东。启信宝信息显示，腾兴长三角今年7月22日才注册，共有10个股东。奇瑞汽车股份有限公司，是一家从事汽车生产的国有控股企业，1997年1月8日注册成立，注册资本41亿元，总部位于安徽省芜湖市。第一大股东为芜湖市建设投资有限公司，在增资扩股完成后，芜湖建投持股比例将从目前的40.1084%下降至27.68%。这也是奇瑞第二次启动了增资扩股项目。此前，由于种种原因导致该项目并没能完美开展，在“奇瑞人”的心中留下了不小的遗憾，本次重启的增资扩股项目与上一轮相比，因受制于车市下行的大环境影响，价格要求有所下调。从之前的162亿调低至143亿 。9月2日，奇瑞汽车股份有限公司和奇瑞控股集团有限公司发布了增资扩股预公告，双方将引入同一投资方，由同一投资方以现金出资认购奇瑞控股192,119.2892万元新增注册资本、认购奇瑞股份101,293.1633万股新增股份，实际出资总金额为143.5亿元。此轮募集资金的用途仍将是偿还负债以及现有业务、新业务的发展和日常经营。截至2019年6月30日，奇瑞控股资产总额为9041751.79万元，负债总额达到6850829.75万元；奇瑞股份资产总额为8308217.71万元，负债总额达到6229366.23万元。目前，该公告并未披露短期应支付的流动负债等数据，奇瑞股份也没有在中国货币网等平台披露2018年年度财务数据。2008年至今的多数年份里，奇瑞股份的主营业务持续处于亏损状态，通过政府补贴勉强实现利润为正。据最新销量“半年报”，奇瑞1-6月份累计销售汽车32.5万辆，其中自主品牌车型销量28.5万辆，同比增长8.5%有业内人士认为，虽然奇瑞引入新的投资方，但奇瑞仍将会掌握公司的主导权。欢迎订阅微信公众号《汽车行业关注》，第一时间汽车行业内幕消息，一起说说汽车圈子那些事。欢迎爆料！微信号autoWechat

奇瑞汽车大股东变更之际，研发技术部门大调整

汽车行业关注（autochat.com.cn）11月09日报道——2019年奇瑞汽车销量走高，前三季度累计销量达40.64万辆，同比增长9.1%，位列国内乘用车企第16位。奇瑞汽车将在近期采取“增资扩股”方式引入新投资方外，还宣布了一则研发机构职能大调整的公告，包括产品开发、技术研究在内的多个部门职能均有所变动。奇瑞汽车内部发布了《关于调整研发部分机构和职能的通知》，调整和整合后将使得运营组织更加...

经销商无车售卖，工厂生产线断停，一汽吉林增资扩股寻求自救

前些日子曾报道，一汽吉林已经到了无车售卖的境地。通过一汽吉林的官网查询得知，目前车辆有森雅、佳宝和专用车，然而仅售卖森雅系列，佳宝系列和专用车均未在售。此外，大部分经销商的电话打不通。了解发现，北京有三家经销商，分别位于管庄、南四环和石景山区，三家经销商仅有一家接通电话，且店内只有两款森雅R7.天津也有三家经销商，也只有一家经销商接听电话，并表示目前不再售卖一汽吉林的车辆，改售其它车辆。据了解，一...

北汽新能源拟挂牌增资引入外部投资者 北汽集团联合蓝谷加码16.38亿元 估值359亿销量增46%

长安新能源汽车再次开启增资计划，条件大幅下调

汽车行业关注（autochat.com.cn）10月01日报道——日前，重庆长安新能源汽车科技有限公司增资项目的全资子公司在上海联合产权交易所线上挂牌公示。根据公告显示，此次增资具体条件为：公示期内至少征集到2家符合资格条件、接受全部增资条件并经增资人确认的最终投资人（其中，单个投资人投资金额不低于人民币5000万元），签订增资协议。事实上，在2017年10月，长安汽车发布了新能源战略——“香格里拉计划”，该计划包括四大战略行动：千亿行动、万人研发、伙伴计划和极致体验，目标是到2020年，完成三大新能源专用平台打造，并计划投入1000亿元。2018年10月，长安新能源汽车在上海联合产权交易所公开挂牌，宣布增资扩股计划，引入不少于3家战略投资者，以进一步推动“香格里拉”计划的加速落地，助推新能源汽车业务加速发展。合计认购新增注册资本不低于10304.0816万元，对应增资后合计持股比例不低于51%。不过，已于6月11日长安新能源汽车向上交所申请暂时终止本次公开挂牌增资事项，长安新能源汽车向媒体表示将正优化新能源科技公司混改方案，择机引入社会资本并未终止。时隔两个多月，长安新能源再次开启增资项目，但不难看出此次的条件与之前相比出现大幅下调，从原本的3家公司缩减至2家，认购资金也减少至5000万元。重庆长安新能源成立于2018年5月，股东重庆长安汽车股份有限公司（持股100%），法人李伟，实际注资9900万元。截止至今公司人数1169人。在汽车“新四化”浪潮下，以及新能源汽车行业补贴退和新能源汽车市场增速趋缓的环境下，长安新能源为了增强的核心竞争力，助推公司业绩提升，不得不再次开启计划。根据公司发布最近一期财务数据财务统计情况，负债18.7亿，营收29亿，净利润-4.24亿元。数据显示，长安新能源在今年8月份销售新能源汽车1449辆，今年前8个月，累计销售28083辆，仅完成销量目标的36.6%。欢迎订阅微信公众号《汽车行业关注》，第一时间汽车行业内幕消息，一起说说汽车圈子那些事。欢迎爆料！微信号autoWechat

长安高端品牌阿维塔发布，首款车型亮相

11月15日，由长安汽车、华为、宁德时代共同打造的高端品牌阿维塔（AVATR）正式发布，首款车型阿维塔11首发亮相，新车定位纯电动中型SUV，采用轿跑的设计风格，基于长安、华为、宁德时代共同开发的智能电动车网联汽车平台（CHN）打造。从外观来看，整车造型还是比较有未来感的，前大灯采用分体式设计，而且前大灯组十分有辨识度，贯穿式LED光源勾勒出的前脸结构，阿维塔品牌LOGO由简约的几何图案组成，至于...

最新文件：一汽马自达将成为长安马自达全资子公司

根据国家市场监督管理总局反垄断局经营者集中简易案件公示显示，长安马自达汽车有限公司提交了《长安马自达汽车有限公司收购一汽马自达汽车销售有限公司股权案》的申请，拟交易完成后，一汽马自达将成为长安马自达的全资子公司。内容显示，长安马自达汽车有限公司、马自达汽车株式会社、中国第一汽车股份有限公司与重庆长安汽车股份有限公司签订《增资扩股协议》等一系列交易文件。根据该等交易协议，长安马自达将以股权和现金为对...

爱驰汽车成为江铃控股大股东，出资17.47亿元收购50%股份

汽车行业关注（autochat.com.cn）06月05日报道——爱驰汽车收购江铃控股的消息终于得到证实。6月4日，长安汽车发布公告称，公司下属合营企业江铃控股有限公司拟引入战略投资者进行增资，爱驰汽车拟增资17.47亿元，拿下50%的控股权。据了解，此次增资扩股以现金方式进行，爱驰汽车拟增资17.47亿元，其中10亿元计入注册资本，7.47亿元计入资本公积。目前爱驰汽车已经缴纳保证金人民币3亿元。本次增资完成后，江铃控股的注册资本由10亿元增至20亿元，爱驰汽车将持有江铃控股50%的股份，成为大股东；而长安汽车和江铃汽车集团有限公司持有江铃控股的股权比例均由50%稀释到25%。传统车企与新造车企的合作，在近些年来越来越频繁，传统车企面临市场压力产能过剩，新造车企虽然资金雄厚但没有造车资质，双方的合作可实现资源互补，各取所需，更能带动企业转型。据了解，江铃控股有限公司旗下拥有生产资质的品牌包括陆风汽车、上饶分公司10万辆的纯电动乘用车生产资质。长安汽车还在公告中表示，爱驰增资江铃控股的直接原因是市场环境决定。目前SUV市场已经进入整合期，燃油车市场已经进入拐点，市场布局方向转向智能化、新能源汽车，加上SUV市场目前处于各家车企必争之地，市场竞争激烈，江铃控股后续在SUV市场的发展难度会持续加大，为了增强江铃控股的发展活力和提高运营效率，向新能源、智能化方向转型，并不断拓展产业链发展空间，需引入外部资源进行股权多元化改革，最终实现江铃控股的顺利转型。爱驰汽车是前沃尔沃中国销售有限公司总裁兼CEO付强在2016年创立的新造车企业。今年5月，爱驰汽车已实现10亿投资入账，该笔投资将用于爱驰汽车产能30万台新能源电动汽车的上饶厂房车间/生产线建设和新车型的研发，以及全国范围内电动汽车销售体验店的布局建设。爱驰汽车旗下U5量产版车型基于MAS平台打造的首款车型，定位为纯电动中型SUV，该车计划在2019年下半年上市。资料显示，爱驰汽车2018年营业收入为3319万元，亏损达到9.7亿元。欢迎订阅微信公众号《汽车行业关注》，第一时间汽车行业内幕消息，一起说说汽车圈子那些事。欢迎爆料！微信号autoWechat

长安汽车正式发布独立高端品牌

8月24日，长安汽车正式发布长安汽车与华为、宁德时代联合打造的全新高端汽车品牌“阿维塔”。长安汽车表示，“阿维塔”的含义即为每一位用户打造在智慧平行世界里的另一个自己，成为懂你的智慧化身。公开信息显示，代号为E11的车型基于新一代智能电动平台（CHN平台）打造，定位中型SUV，是“阿维塔”品牌首款车型，搭载华为HI智能汽车解决方案，目前E11的设计样车已经下线，正在进行整车调试。另外，长安汽车还亮...

一汽吉林混改落地，宝雅新能源获70.5%股权成为第一股东

根据上海联合交易所信息显示，一汽吉林汽车有限公司增资项目已经成交，山东宝雅新能源汽车股份有限公司作为投资方将投资15亿元，获得一汽吉林70.5%的股权。据了解，双方将在今日正式签约，签约后宝雅新能源将成为一汽吉林最大股东，一汽吉林完成“由国转民”的改革。实际上，早在今年7月就有消息称宝雅新能源有望以18-20亿元的资金收购一汽吉林80%的股份，不过此举遭到了一汽吉林内部员工的反对。据了解，成立于2...

痛失一员大将！长安汽车董事长张宝林确认离职

6月5日，重庆长安汽车股份有限公司（下称长安汽车）发布关于公司董事变更的公告。公告称，原中国兵器装备集团副总经理、长安汽车董事长张宝林因工作变动不再担任公司董事、董事长职务，且不在公司任职，未持有公司股票。有消息称，张宝林因工作原因离职是因为其将升任为国资委驻派央企的独立董事。至于张宝林的继任者，有消息称，中国兵器装备集团拟推荐现长安汽车党委书记、总裁朱华荣担任该职务，不过以上消息均未得到官方正面...

江铃汽车和长安汽车携手成立投资公司 注册资本10亿元

汽车行业关注（autochat.com.cn）05月31日报道——p.p1 p.p2 p.p3 span.s1 span.s2 从国内媒体处了解到，长安汽车和江铃汽车出资金10亿元成立了南昌市江铃投资有限公司，主要经营范围包括投资管理、实业投资以及资产管理等等业务，而公司的法定代表人为邱天高。持股比例方面，江铃汽车集团有限公司和重庆长安汽车股份有限公司各自持股50%，认缴出资5亿元。5月27日，江铃控股有限公司出现注册资本变更，由20亿元人民币变更为10亿元人民币，公司两位股东江铃汽车集团和长安汽车出资额分别缩减50%。此前，长安汽车曾发布公告称，公司合营企业江铃控股拟通过公开挂牌增资扩股方式，引入一家战略投资者，增资股权比例为50%，这位投资者即新造车企业爱驰汽车。另外，爱驰汽车将以购入50%股权的形式成为江铃控股最大股东，从而获得后者的新能源生产资质以实现投产。爱驰汽车有限公司于5月28日获得明驰基金10亿人民币的战略投资。欢迎订阅微信公众号《汽车行业关注》，第一时间汽车行业内幕消息，一起说说汽车圈子那些事。欢迎爆料！微信号autoWechat

爱驰汽车成江铃控股最大股东，可否实现双赢？

汽车行业关注（autochat.com.cn）07月30日报道——据天眼查数据显示，江铃控股有限公司发生多项工商变更，此前达成合作协议的爱驰汽车有限公司新增为江铃控股的股东，爱驰汽车成为江铃控股最大股东，持股比例50%。江铃控股注册资本也由10亿元增加至20亿元，经营范围新增“新能源汽车的研发、生产、销售”。  与此同时，爱驰汽车联席总裁徐骏将接任长安汽车股份有限公司总裁张宝林担任江铃控股的法定代表人。此外，多位爱驰高管入驻江铃控股。爱驰汽车联合创始人付强新增为副董事长，徐骏、爱驰汽车执行副总裁蔡建军、爱驰汽车执行副总裁邱孝川、陈睿新增为董事;爱驰联合创始人兼CEO谷峰代替章健任监事会主席。目前，爱驰汽车已经推出U5、Gumpert Nathalie、U7 ion三款车型，其中爱驰U5在今年4月的上海车展上就已亮相。按照此前的规划，爱驰U5将于下半年上市，新车NEDC续航为503km，还可选装能量续航包进一步增加120km续航里程。今年6月，长安汽车发布公告称，公司下属合营企业江铃控股有限公司拟引入战略投资者进行增资。此次增资扩股以现金方式进行，爱驰汽车拟增资17.47亿元，其中10亿元计入注册资本，7.47亿元计入资本公积。本次增资完成后，江铃控股的注册资本将由10亿元增至20亿元，爱驰汽车将持有江铃控股50%的股份，长安汽车和江铃汽车集团有限公司持有江铃控股的股权比例均由50%稀释到25%。今年4月，原江铃控股以存续分立的方式，将原有公司独立为两家新公司，前者为江铃投资，主要生产江铃品牌汽车，后者为江铃控股（存续公司），主要生产陆风品牌汽车，换言之，爱驰汽车此次增资取得的，是来自陆风品牌的造车资质。 传统车企与新造车企的合作，在近些年来越来越频繁，传统车企面临市场压力产能过剩，新造车企虽然资金雄厚但没有造车资质，双方的合作可实现资源互补，各取所需，更能带动企业转型。并且爱驰汽车伴随着量产期限的日益临近，爱驰汽车显然迫切需要解决生产资质问题。在爱驰方面正式获得江铃控股的造车资质后，其首款量产车型爱驰U5即可投入生产。在2019年下半年，爱驰终于搭上了新造车运动的末班车，面对严重退坡的补贴环境，其生存环境不容乐观。不过拿下造车资质，也算是有了面向未来发展的基础。而对于陆风汽车，随着SUV市场已经进入整合期，燃油车市场已经进入拐点，市场布局方向转向智能化、新能源汽车，如果不转型，江铃控股后续在SUV市场的发展难度会持续加大，而爱驰汽车的进入，或许在一定程度上提振陆风汽车的发展活力和运营效率，向新能源、智能化方向转型。欢迎订阅微信公众号《汽车行业关注》，第一时间汽车行业内幕消息，一起说说汽车圈子那些事。欢迎爆料！微信号autoWechat

曝腾兴长三角投资企业接盘奇瑞汽车，已交付47亿元定金

今日，有媒体报道称腾兴长三角股权投资合伙企业已与奇瑞控股集团有限公司预计奇瑞汽车股权有限公司达成协议，并且支付了47亿元的定金，有望成为奇瑞汽车的第一大股东。通过启信宝查询得知，腾兴长三角于今年7月22日注册，其公司共有10个股东，分别为自然人股东金炘、京福资产管理有限公司、鑫链通达（北京）信息服务有限公司、海宁市尖山新区开发有限公司、海宁市资产经营公司、上海热盛实业有限公司、乐清南商投资有限公司...