特斯拉三季度交付量的超预期表现，并没有换来投行的一致看多。据格隆汇10月5日消息，瑞银在特斯拉第三季度车辆交付量较市场一致预期高出约5%之后，选择重申对该股的中性评级，目标价维持385美元，理由是汽车销量反弹趋势虽在延续，但储能业务落地规模不及预期，给盈利模型蒙上阴影。
瑞银在报告中特别点出了储能板块的两面性：该业务利润率高于公司平均水平，一旦落地规模持续偏弱，将对特斯拉整体盈利模型带来一定负面影响。这与交付端的热闹形成了鲜明对照——特斯拉第三季度共交付486532辆汽车，Model 3与Model Y仍是绝对主力，交付数字本身确实亮眼。
华尔街对这份成绩单的解读并不统一。同日更新的机构研报显示，百达德（Baird）维持"跑赢大市"评级与475美元目标价，将能源业务形容为特斯拉损益表中的"亮点"，但同时指出其储能部署量约13.7GWh、较市场预期低约19%；Truist则维持"持有"评级与370美元目标价，认为对特斯拉长期现金创造能力而言，完全自动驾驶（FSD）与人形机器人Optimus等人工智能进展，比单季交付数字更重要。
资本市场的反应相对积极。受交付数据及分析师密集点评带动，特斯拉股价周一盘中一度上涨约2%、触及379.50美元的盘中高点，明显跑赢当日上涨约0.6%的标普500指数。马斯克周末关于与台积电就Terafab潜在合作展开讨论的表态，也为市场提供了额外的AI叙事线索。
对于特斯拉而言，交付超预期只解决了"销量故事"，盈利能力的疑问仍悬而未决。市场目光已转向定于10月21日举行的第三季度业绩电话会议，届时利润率的可持续性与AI业务变现进展，将真正检验这波评级分歧下的多空判断谁更接近真相。
