乘联分会崔东树公众号最新发布的行业库存分析显示，2026年9月末全国乘用车行业库存为321万辆，环比8月增加7万辆，较2025年9月同期下降7万辆，三季度以来库存总体呈现高位徘徊的态势。在车市终端表现低迷的背景下，渠道库存压力依然是悬在车企头顶的一道现实考题。
从库存结构看，厂家库存占比约为30%，8月厂家集中休假让出的库存在9月基本补回，这也解释了库存环比不降反增的原因。崔东树分析指出，当前行业库存形成了三季度持续徘徊的特征，既没有明显累库，也谈不上实质性去化，厂家与渠道之间的节奏博弈仍在延续。
以9月底库存与未来3个月国内零售量综合测算，现有库存可支撑未来销售约56天。这一水平高于2023年9月的50天和2024年9月的49天，但低于2025年9月的60天，总体库存天数相比前两年仍有一定压力，处于近三年同期中位偏高的位置。
与库存数据同步走弱的还有行业预期。乘联分会预测团队的数据显示，2026年9月市场乐观度为38%，进入10月后对9月市场的事后满意度仅为19%，团队对10月市场的乐观度也降至23%，明显低于9月的38%，为近3个月的中性预测水平。分析认为，高油价的冲击是抑制燃油车消费预期的重要因素之一。
此前中国汽车流通协会发布的9月经销商库存预警指数已达63.2%、创年内新高，与乘联分会披露的行业库存数据相互印证，共同指向渠道端承压的现实。四季度历来是车企冲刺全年目标的窗口，若终端零售不能如期回暖，年末促销力度加码与渠道去库的矛盾可能进一步凸显，库存拐点何时出现，将直接影响车市收官战的成色。
