11月3日，广东道氏技术股份有限公司（300409）披露《关于变更部分募集资金用途的公告》。公告显示，公司于11月2日召开第六届董事会2026年第6次会议，审议通过将"年产10万吨三元前驱体项目（一期7万吨三元前驱体及配套3万吨硫酸镍）"中尚未投入的募集资金7000万元，变更投向"兰州格瑞芬石墨化坩埚炉设备更新改造以及3万吨预碳化产线建设项目"。该议案不涉及关联交易，尚需提交11月18日召开的2026年第二次临时股东会审议。
这已是三元前驱体项目一年多来的第三次"让路"。该项目原计划使用募集资金17.06亿元，建设期12个月；2023年10月首次延期并改为分阶段实施；2025年8月被重新论证并暂缓实施；2025年9月，其中3亿元变更至"年产120吨单壁碳纳米管项目"；2026年1月，又有10亿元变更至"刚果（金）年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目"。截至2026年9月30日，该项目累计投入募集资金3.51亿元，仅建成3万吨/年三元前驱体产能，整体项目尚未产生效益，剩余未投入募集资金1.14亿元（含利息收入及理财收益5824.38万元）。
对于变更原因，公告给出的解释相当坦率：项目实施过程中市场环境发生较大变化，国内新能源汽车市场增速放缓，海外市场受政治因素影响发展不及预期，加之磷酸铁锂材料凭借成本与安全性优势抢占新能源汽车中低端市场，对三元正极材料形成挤压，并传导至上游三元前驱体产业。具身智能、低空经济等新兴产业虽有望带来增量，但对高性能三元前驱体的拉动仍需周期。公司同时表示，现有三元前驱体产能已足以满足现阶段订单需求。
新项目落在负极材料环节。实施主体为兰州格瑞芬碳材料有限公司，地点在甘肃省兰州新区西岔园区。其一是对现有坩埚炉、箱式炉升级改造，形成全新石墨化加工生产线，计划投资9000万元，其中募集资金投入5500万元，2027年6月完成，改造后公司石墨化加工产能将提升至7万吨/年；其二是新建年产3万吨预碳化产线，计划投入1529万元，其中募集资金投入1500万元，同样计划2027年6月完成。两项内容均属于兰州格瑞芬年产12万吨负极材料（含15万吨石墨化加工）、3万吨碳纳米管浆料、5000吨碳纳米管粉体项目的建设范围。
公司对效益的初步测算显示：石墨化加工在经营预测期可实现年均营业收入约5.99亿元，项目静态投资回收期1.25年（15个月）；预碳化可实现年均营业收入约2390万元，静态投资回收期1.75年（21个月）。行业侧的支撑来自GGII数据——2026年上半年中国锂电池出货约1.2TWh，同比增长超过50%；负极材料出货量191万吨，同比增长48%，全年预计突破370万吨。
从"三元前驱体"转向"石墨化+预碳化"，本质是把资金从需求承压的正极前驱体环节，挪到更靠近成本曲线的负极加工环节：石墨化是负极材料中最耗电、最重资产的工序，自供比例直接决定单吨成本；预碳化前移则能降低后续石墨化的能耗与损耗，形成一体化加工能力。公告也提到，公司战略重心已进一步聚焦固态电池材料赛道。需要提示的是，新建预碳化产线的环评手续仍在推进，本次变更尚待股东会审议，上述效益数据为公司初步测算，不构成盈利预测或业绩承诺，石墨化产能爬坡进度与电价水平将是收益兑现的关键变量。
