慕尼黑消息，宝马集团当地时间11月3日发布2026财年最新业绩指引，将全年汽车业务息税前利润率预期从原来的1％至3％大幅下调至负0.5％至正0.5％之间。这一新指引区间明显低于市场约1.94％的平均预估，消息公布后宝马美股存托凭证盘中跌幅迅速扩大至3.8％。
根据宝马集团官方新闻稿，本次调整并非源于三季度经营恶化——管理层明确表示三季度运营财务表现依然稳健，下调的真正原因是董事会决定扩大并强化产品组合与结构性调整措施，这些已获批准的措施将在第四季度对汽车业务产生一次性的非经营性损益影响。官方同时强调，若剔除结构性措施影响，调整后的汽车业务息税前利润率仍预期高于2.0％。
除利润率外，宝马还将汽车业务资本回报率（RoCE）指引从1％至5％下调至负1％至正1％，同时维持全年汽车业务自由现金流高于25亿欧元的原定目标。交付层面，宝马预计全年车辆交付量将出现适度下滑，较此前"略微放缓"的表述进一步转弱。
市场对指引调整反应迅速，财联社、新浪财经等均在凌晨快讯中作了报道。此前宝马披露的三季度交付数据已显疲态：全球交付55.11万辆，同比下滑6.3％，其中中国市场大跌24.8％仅11.44万辆，欧洲重登第一大单一市场。与此同时，宝马年初敲定的8000个白领岗位裁减方案正在推进，遣散补偿最高65万欧元，目标每年节省约10亿欧元成本加码电动化转型。
德系豪华阵营的业绩压力近期集中显现：大众集团前三季度营业利润仅0.71亿欧元、三季度净亏58.6亿欧元，保时捷商誉减值64亿欧元是主要拖累；奔驰三季度息税前利润17.7亿欧元，汽车业务回报率2.5％也只是勉强守住指引下限。相比之下，宝马把全年利润率指引放大到盈亏线附近，实质是为结构性调整一次性出清成本。
对宝马而言，四季度将进入调整深水区：新世代纯电家族（iX3、iX4、i3）全球投放需要渠道与产能切换，中国市场竞争尚未看到拐点，UKL前驱产品线又已官宣退出。指引下调换来的调整空间能否在2027年转化为新世代的规模效应，将决定这轮出清的成色。
