11月10日，本田汽车公布2026年4至9月业绩：销售收入12.04万亿日元，同比增长13.2％；营业利润6487亿日元，同比增长48.1％；税前利润7409亿日元，同比增长40.5％；归母净利润5168亿日元，同比大增65.7％。半年利润就已经超过公司此前对全年4000亿日元的利润预期，这份成绩单放在全球车企中都足够亮眼。
与业绩一并落地的是指引上调：本田将全财年营业利润预期从6500亿日元上调20％至7800亿日元。不过利润增幅远高于营收增幅，说明盈利弹性主要来自成本端与外部条件。美国对日汽车关税从27.5％下调至15％后，本田估算本财年关税因素将带来约1470亿日元利润增量；上半财年平均结算汇率为1美元兑159日元，明显好于上年同期的145日元，汇率因素此前估算可增厚全年营业利润约1700亿日元。
电动车转型的代价同样显性。第二财季本田计提了4848亿日元电动车业务重组相关费用，直接导致当季营业利润同比下降39％。但剔除重组费用后，上半财年调整后营业利润达到1.13万亿日元，同比增长71.3％——核心业务的盈利能力在快速修复，一次性重组成本属于战略调整的阶段性支出，与经营基本面恶化是两回事。
业务结构上，北美混动需求是压舱石。第二财季本田在美国销量同比增长9％，占全球零售销量的一半，公司此前已宣布投资30亿美元在俄亥俄州新建混动工厂，2029年投产后年产能24万辆。摩托车业务继续充当利润支柱，上半财年全球销量1190万辆，同比增长10.6％，营业利润率维持在19.3％的较高水平，印度、巴西市场贡献主要增量。
与北美形成反差的是，本田在中国市场仍在承压，10月在华销量同比降幅已连续多月超过五成。需要留意的是，上半年关税退款等一次性收益不会在下半年重现，盈利修复高度依赖关税、汇率等外部红利。后续北美混动产能能否如期兑现、电动化投入与燃油利润如何平衡，才是决定本田全年成色的关键。
