10月12日，韩国多家券商集中下调现代汽车目标股价，起因是三季度业绩预期显著恶化。受牙山、蔚山工厂7月至8月罢工减产、韩元升值与电动化车型占比下滑的三重挤压，市场普遍预计现代汽车三季度营业利润将大幅低于预期，公司正式财报定于10月22日披露。
具体预测上，KB证券预计现代汽车三季度营业利润为2.555万亿韩元，同比微增0.7%，但环比下降10.4%，较市场共识低16%；韩华投资证券给出2.4万亿韩元的预估，同比下降5.4%，远低于市场预期的3万亿韩元，折合约18亿美元；Kiwoom证券预计营业利润2.41万亿韩元，对应营收43.8万亿韩元。
销量端是最大的失分项。KB证券预计现代汽车三季度除中国外全球批发销量90.9万辆，同比下降9.7%，其中韩国本土大跌27.2%，欧洲下滑18.1%，美国零售虽增长3.5%，批发却下降10%。韩华证券则预计全球批发销量92万辆，同比下滑约11%。罢工造成约5万至5.5万辆的产量缺口，叠加牙山工厂老化设备更换导致的停产，缺口进一步放大。
利润率承压的结构性原因同样清晰：4月至5月上涨的原材料价格开始传导至制造成本，环保车型销量下滑带来负向产品结构，芯片涨价摊薄单车利润；汇率方面，韩元兑美元从三季度均值的1418升至三季度末的1357，若强势延续，将限制四季度业绩修复空间。
不过也有对冲因素。KB证券测算，美国关税从25%降至15%，预计可削减约8961亿韩元关税成本，叠加质保成本下降约1.4万亿韩元，将部分抵消销量下滑带来的约7331亿韩元利润损失。KB证券维持全年营业利润9.9万亿韩元的预测，同比下降14.1%，并预计2027年进一步降至8.9万亿韩元。
值得注意的是，资本市场并未随券商一齐悲观。10月12日早盘，现代汽车股价上涨2.93%至33.4万韩元。券商普遍看好四季度新款途胜、伊兰特及捷尼赛思GV80混动车型带来的新车周期，认为利率上升环境下混动需求将更为集中；调降后的目标价分别为现代证券50万韩元、KB证券70万韩元、Kiwoom证券60万韩元。
